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[学位]

基于KMV模型的上市公司信用风险度量方法及其实证研究

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Author:

亓莉 (亓莉.)

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学位论文库

Abstract:

巴塞尔银行监管委员会于2004年6月正式出台了《新巴塞尔协议》,并于2006年底开始全面实行。在信用风险处理方面,新协议推荐使用技术含量极高的内部评级方法,这对于银行度量信用风险提出了更高的要求。目前,西方发达国家的银行业己经采取了非常先进的内部信用风险度量模型,这些模型利用当前能够获得的所有信息对企业信用状况进行评估。通过这些模型的使用,银行大大提高了自身的风险管理能力。由于历史和体制的原因,我国商业银行对信用风险的度量管理更多的是停留在传统的信用分析方法和专家经验判断阶段,主要采用贷款风险度的方法进行信用风险的度量评估,远不能满足商业银行对贷款安全性测算的要求。研究西方先进的信用风险度量模型,探讨这些模型在我国应用的可行性,对于开发适合于我国国情的信用风险度量模型,提高我国银行业抵御信用风险的能力具有很高的借鉴意义。本文在对国外主要信用风险度量模型进行比较的基础上,选择了在国外应用比较广泛而且比较适合我国实际情况的KMV模型进行研究。关于KMV模型的应用研究,当前主要面对两个问题:一是KMV模型的参数设定应当如何修正才能好地适应我国的国情;二是在应用KMV模型对我国上市公司的信用风险进行价时,预测能力如何,本文的实证分析也正是基于这两个问题展开的。对于一个问题,本文主要是修正了KMV模型中的股权价值计算方法和违约点的设定。对于第二个问题,本文通过实证数据分析,发现修正后的KMV模型能提较好地预测出我国上市公司的违约风险。由此可见,KMV模型在我国上市公司信用风险度量方面有很高的应用价值。本文共分四章,各章的结构安排如下:第一章为绪论,分别介绍本文的研究背景、目的和现实意义,研究思路和方法以及本文的结构及内容。第二章首先界定了信用风险的概念及我国现阶段信用风险的特点,然后介绍了四种传统的信用风险度量方法和四种现代比较通用的信用风险度量模型,并对这四种现代信用风险度量模型在我国的适用性进行比较,得出KMV模型具有相对较好的适用性。第三章是基于我国上市公司的KMV模型的实证研究,首先分析了KMV模型在我国的应用尚需要解决的两个问题,即非流通股的定价问题和违约点的设定,并对这两个问题运用线性回归模型作了相应的修正,最后选取了三组比较有代表性的上市公司进行实证分析。模型计算的结果在一定程度上反映了公司的信用状况,从定量的视角表明KMV模型在我国的适用性。第四章分为结论和建议,对本文的研究结果进行总结,并提出我国银行业运用KMV模型面临的困难和解决思路。

Keyword:

KMV模型 违约距离 信用风险 预期违约概率

Author Community:

  • [ 1 ] 西安交通大学经济与金融学院

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Basic Info :

Degree: 经济学硕士

Mentor: 亓莉

Year: 2008

Language: Chinese

Cited Count:

WoS CC Cited Count: 0

30 Days PV: 17

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