股票市场的诞生和发展，对于完善宏观调控传导机制，优化上市公司治理结构，防范和化解金融风险，推动国民经济持续健康发展具有重要的贡献和作用。经过十七年的改革和发展，我国股票市场的基本框架已初步形成，并逐渐成为社会主义市场经济体系的重要组成部分。随着我国股票市场的日益规范，监管体系的不断完善以及股权分置改革的基本完成，我国股票市场与国民经济之间的相互推动作用日益显著，股票价格的波动与人们的经济活动、社会生活之间的关系也日益密切。由此，探讨股票市场股指变动的影响因素，研究股票市场与宏观经济运行之间的关系，对于促进我国股票市场的有效运行，推动我国国民经济的持续健康发展均具有重要的理论价值和实践意义。在对国内外已有关于股指变动影响因素研究文献进行回顾和分析的基础之上，本文从经济增长、货币因素、国际经济因素以及投资者预期四个方面构建了我国股票市场股指变动的宏观影响因素分析框架，并对我国股票市场价格指数与其宏观影响因素之间的关系进行了实证分析，从而为进一步探讨我国股票市场的价格变动机制、推动我国股票市场的有效运行提供一定的经验借鉴。以上海证券市场为例，通过对股票价格指数与宏观影响因素之间进行格兰杰因果关系检验和约翰森长期协整关系检验，并且建立反映股票价格指数短期波动机制的误差修正模型，本文得出如下结论：（1）随着我国股票市场的不断完善和发展，股票市场作为国民经济的“晴雨表”的功能日益显现，股票价格指数的变动在一定程度上反映了国民经济的发展状况；（2）在我国的经济运行中，股票较好地扮演了防止通货膨胀，实现资产保值增值的角色；（3）货币政策在不同时期会对股指变动产生不同的影响，这主要与投资者的心理预期、人民币汇率的变动以及国际资本的流入有关；（4）股票成交量在熊市期间对股指变动的影响作用甚微，而在牛市行情中则与股票价格指数的变动互为因果、相互促进，这在一定时期内维持着股市的繁荣。